★每日债市参考(01.21)
今日关注
1.2008年宏观经济的压轴数据即将在22日公布，去年四季度的GDP增速市场预计将在6.4%-6.6%之间。
2.中国人民银行于周二与香港金融管理局签署货币互换协议。该货币互换协议实施有效期为3年，经双方同意可以展期，所提供的流动性支持规模为2000亿元人民币(2270亿港元)。
市场评述
银行间现券市场——市场加速下跌
周二，银行间债券市场加速下跌，收益率较上一交易日普遍上行了将近10个BP。中长期品种依旧是抛售的主要品种，主要的做空机构还是基金。部分股票型基金存在一定赎回的压力，抛盘十分踊跃，近乎不计成本。7年期金融债收益上行幅度相对更大，10年期国债收益率成交到了3.10%附近，10年金融债成交到了3.5%以上。短期端品种相对抗跌，但半年央票成交也到了1.23%附近，2年多央票成交在了1.70%附近。
交易所债券市场——国债指数强劲反弹
周二，交易所债券市场纷纷收红，沪市国债指数强劲上扬，全天运行于120.664-120.847点，上涨0.083%，成交量有明显的放大。短期品种成交居前，剩余期限0.57年的02国债放量上涨，收益率下行至0.9591%；存续期在3年左右的国债报收于1.91%附近。中长期品种有所企稳，盘中震荡加大。总体而言，受银行进入交易所债市利好的影响以及自身反弹的内在需求，交易所债券市场结束了连日的阴跌，预计后市将会有所盘整。
银行间资金市场——节前资金波动有所显现
周二，银行间质押式回购和拆借市场总成交量4096亿，较上一交易日增加226亿元。当日隔夜回购加权较前一日略涨0.41个BP，7天期限跨节品种加权则下行了3.6个BP，跌破0.90%至0.8721%。虽然市场总体状况尚属稳定，但全国性商业银行融入量市场占比的进一步提高，表明节前资金波动已逐渐显现，预计节前市场利率可能出现上行。
利率互换市场——Repo-IRS大幅上行
周二，受到近期海外市场报价大幅上行的影响，国内利率互换市场也随之上扬，Repo-IRS各期限品种平均上行10bp，1年期中间价报于0.96%，5年期上行至1.70%。SHIBOR3M-IRS3年期上行10bp，报于1.63%。Depo-IRS变化不大。市场机构买盘比较明显，成交有所增多。
后市预测
2008年经济数据即将出台，预期将是近期以来的底部，2009年可能触底反弹。债市面临较大的调整压力。
国债期限结构
剩余年限 1年
2年
3年
4年
5年
6年
7年
20090104 1.11 1.21 1.35 1.59 1.81 1.99 2.18
20090120 1.1
1.27 1.53 1.98 2.41 2.62 2.81
金融债期限结构
剩余年限 0.25年 0.5年 1年
2年
3年
4年
5年
20090104 1.05
1.07
1.22 1.45 1.68 1.96 2.17
20090120 1.1
1.25
1.43 1.63 1.87 2.38 2.77
人民币市场行情
银行间市场回购交易行情
品种
R001
R007
R014
R021
R1M
加权平均利率 0.8191 0.8721 0.9137 0.9425 0.9327
上海银行间同业拆放利率
品种
0/N
1W
2W
1M
3M
6M
9M
1Y
SHIBOR 0.8167 0.8815 0.9124 1.095 1.4231 1.7167 1.8994 2.0699
