中国基金报记者李树超
8月20日，受医药、白酒等机构重仓板块大幅杀跌影响，A股大盘再度大跌，创业板跌幅达2.61%，沪深指数跌幅也接近2%。
大盘下跌，茅指数、宁组合都不灵了。0亿市值的恒瑞医药罕见跌停。
截至8月20日收盘，宁组合指数从8月5日的本轮高点，跌幅超13%；茅指数在今年春节后遭遇重锤后，当前再度面临破位考验，贵州茅台跌破元大关，宁德时代也结束单边上涨行情，8月份跌幅也在10%左右。分行业看，中信一级行业多数下跌，医药、消费、消费者服务等跌幅居前，其中医药下跌5.08%位居最前列。
茅指数、宁组合作为公募基金重仓股，如何看待这些核心持仓的破位大跌？后市还有没有投资机会？
在股市巨震的当下，中国基金报记者采访汇丰晋信基金研究总监、汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，工银瑞信基金研究部医疗保健研究团队负责人谭冬寒，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧，华夏基金、光大保德信基金、金鹰基金、泰达宏利基金、同泰基金等10多家公募及基金投资人士紧急解盘，把脉A股后市行情。
多重利空搅局
盈利失速导致估值业绩再平衡
中国基金报记者：您如何看待当前A股市场的大幅调整？有哪些可能的原因？
陆彬：其实从年初开始我们就一直提醒投资者，部分行业经历过去几年的大幅上涨之后，估值已经来到相对高位，因此今年市场的整体波动会加大。今年以来的市场走势也基本印证了我们的判断。近期的市场调整,我们认为仍然是部分高估值行业和公司在消化估值，属于市场的正常波动。
谭冬寒：我们认为市场当前振荡剧烈主要因素是部分行业板块估值偏高，对利空*策的负面情绪放大效果明显。
我们评估IVD集采*策也好，白酒座谈会也好，实际上*策对行业和企业的短中期盈利影响比较有限，但市场担忧泛化扩散，更多的是觉得产业和市场的*策导向不明朗，担心高盈利的企业的中远期前景。这种担忧从教育、传媒、互联网行业的*策冲击开始，逐步积累到现在，而昨天医药和白酒行业的*策再次成为担忧扩散的导火索，所以情绪宣泄极致，市场反应剧烈。
王婧:7月份的经济数据反应经济从高位回落，工业增加值、出口、消费纷纷走弱。社融数据也显示居民消费意愿不强，企业投资意愿减弱。同时*策也处于强监管周期。这就造成了一方面经济周期相关的行业，业绩增长低于预期，被持续抛售，一方面市场对一些强监管行业的过高预期开始修正，估值中枢下调的局面。根本原因还是经过去年拔高估值，市场整体估值水平不低，权重指数相对风险收益比不高，一旦盈利增长预期下滑，就会导致估值和业绩增速的再平衡。
华夏基金：今天市场的下跌主要源于投资者对经济基本面短期信心不足，以及白酒、医药等个别行业负面风险信息导致。特别是，在目前部分品种估值较高、交易相对拥挤的情况下，容易因为风险事件扰动而出现较大的波动。此外，从外围市场来看，地缘*治和美国经济滞胀预期也对风险偏好有所扰动，最近高盛大幅下调了美国经济增长前景，大宗商品价格有所走弱，对经济的预期是当前影响全球风险资产的主要矛盾。
光大保德信基金：首先，关于特定行业的*策监管担忧仍是催化因素。如国家市监总局价竞局约谈白酒企业，引发对白酒价格的担忧，昨日安徽省发布IVD集采文件等。其次，近期市场整体偏弱，且行业轮动加快，这与美联储Taper逐渐临近，全球流动性收缩预期有所强化有关，近期美元指数走强，投资者对风险资产的风险偏好有所下降。再次，从国内经济基本面看，下半年经济增长动能放缓，托底的*策成为重要